As autoridades do Federal Reserve devem manter a taxa de juros nesta quarta-feira, 18 de março de 2026, em meio a um cenário de guerra que começou há menos de três semanas. O banco central dos EUA também deve apresentar um novo comunicado de política monetária e novas projeções, abordando como a decisão do presidente Donald Trump de iniciar um conflito aberto contra o Irã altera as perspectivas para a economia americana, a inflação e a política monetária.
Economistas afirmam que não há apostas seguras sobre os impactos da guerra, que dependem da duração do conflito e da estrutura do governo iraniano que poderá surgir após ele. Além disso, a evolução dos preços do petróleo é incerta, podendo ultrapassar US$ 100 por barril ou recuar para níveis abaixo de US$ 80.
Na terça-feira, 17 de março, o preço médio da gasolina nos EUA era de US$ 3,79 por galão, um aumento de mais de 25% em relação ao período anterior à guerra, segundo dados do grupo de defesa dos motoristas AAA. As companhias aéreas já alertaram sobre o aumento dos custos de viagem devido à alta do combustível de aviação, e uma autoridade da Casa Branca indicou que os EUA estão buscando outras fontes de fertilizantes agrícolas.
Com os consumidores enfrentando preços mais altos relacionados ao petróleo, há uma expectativa de que possam cancelar compras ou reduzir gastos. Os parceiros comerciais dos EUA na Europa também enfrentam um choque inflacionário acentuado. Para o Fed, a situação atual representa um desafio, com pressões de preços crescentes e novos riscos para o crescimento e o mercado de trabalho.
As autoridades do banco central apresentarão suas estimativas sobre o futuro por meio da decisão de juros, do comunicado de política monetária e das projeções trimestrais atualizadas às 15h (horário de Brasília). O presidente do Fed, Jerome Powell, dará uma coletiva à imprensa cerca de meia hora depois.
A economista-chefe da KPMG, Diane Swonk, afirmou que as projeções do Fed podem se mover em uma direção estagflacionária, prevendo inflação e desemprego mais altos para o final do ano. Ela destacou que a perspectiva para a taxa de juros está dividida entre aqueles que defendem cortes e os que preferem manter uma política monetária apertada ou até sugerir aumentos.
“As previsões estão sendo feitas em meio a uma nuvem de incerteza. Eu esperaria que os participantes da reunião reduzam suas avaliações de crescimento, enquanto aumentam suas estimativas de inflação e desemprego”, disse Swonk. O “gráfico de pontos”, que reflete as expectativas dos participantes sobre aumentos ou cortes nos juros, provavelmente mostrará uma mistura de opiniões, com dissidências a favor de cortes.
A guerra no Irã representa o segundo choque estagflacionário que Trump provocou nas perspectivas do Fed, após as propostas tarifárias do governo que impactaram o crescimento e os preços. Embora o impacto inicial das tarifas não tenha sido tão severo quanto o esperado, as empresas ainda estão repassando os custos mais altos, levando as autoridades a discutir a necessidade de aumentos nos juros em vez de cortes.
O novo comunicado de política monetária será analisado com atenção em busca de indícios de que a política do Fed é agora “bilateral”, com um possível aumento nos juros como próximo movimento.