Os bancos centrais de toda a Europa enfrentaram pressão do mercado na segunda-feira (6) para aumentar suas taxas de juros, em resposta à guerra no Irã, que elevou os custos de energia e reacendeu preocupações sobre uma nova onda inflacionária.
Os mercados financeiros intensificaram as apostas em aumentos das taxas de juros pelo BCE (Banco Central Europeu), pelo Banco Nacional Suíço e pelo Riksbank da Suécia antes do final do ano. Espera-se que o Banco da Inglaterra siga o mesmo caminho em 2027.
A acentuada correção de preços ocorreu em um momento em que os principais produtores de petróleo reduziram a oferta. Os temores de interrupções prolongadas no transporte marítimo elevaram o preço do petróleo bruto para acima de US$ 119 por barril, o nível mais alto desde meados de 2022.
Frederik Ducrozet, chefe de pesquisa macroeconômica da Pictet Wealth Management, comentou: “Esse é um trauma que ainda está muito presente entre alguns banqueiros centrais, então não podemos ignorá-lo. Eles estarão preocupados com outro choque de oferta com potencial para causar repercussões no restante da cadeia de suprimentos.”
As expectativas indicam que o BCE deve elevar as taxas uma vez até junho ou julho e, provavelmente, novamente até dezembro. O Riksbank pode realizar uma ou duas altas no outono do hemisfério norte, enquanto o banco central da Suíça se movimentará em outubro e novamente em 2027.
Autoridades do BCE enfatizaram que uma alta temporária no preço do petróleo, desencadeada pelo conflito com o Irã, não deve alterar as perspectivas de inflação a médio prazo. No entanto, um aumento sustentado é possível, com a análise da TS Lombard indicando que a inflação na zona do euro poderia subir cerca de um ponto percentual se os preços do petróleo e do gás se mantiverem elevados.
Marco Brancolini, chefe de estratégia de taxas de juros em euros da Nomura, afirmou: “Em 2022, o BCE esperou demais, pois vinha de uma década de deflação. Agora, o conselho de diretores do BCE será muito menos paciente, pois desejará evitar uma repetição de 2022.”
O dilema central para os banqueiros centrais é se devem seguir os princípios tradicionais de ignorar choques temporários de oferta ou considerar a experiência recente. Reinhard Cluse, economista do UBS, destacou que o BCE tem historicamente ignorado choques externos na oferta de energia, mas reconheceu o risco de que o BCE precise antecipar a primeira subida das taxas de juros.
Ducrozet alertou que o Banco Nacional Suíço é o que menos provavelmente aumentará as taxas, devido ao fortalecimento do franco suíço. Alberto Gallo, diretor de investimentos da Andromeda Capital Management, observou que a mudança nos preços reflete uma rápida desmontagem de apostas anteriores em cortes de juros.
