O GraniteShares 2x Long COIN Daily ETF (CONL) perdeu 85% de seu valor desde meados de 2024, apesar de a Coinbase (COIN) ter caído apenas 20% no mesmo período, segundo análise divulgada pela imprensa. A diferença se deve à decadência da volatilidade provocada pelo reset diário do fundo.
O ETF CONL busca entregar o dobro do movimento diário das ações da Coinbase. No entanto, o mecanismo de rebalanceamento diário, combinado com a alta volatilidade do ativo, destruiu o valor patrimonial líquido do fundo. Um investidor que aplicou US$ 10 mil no CONL em meados de 2024 viu seu capital encolher para cerca de US$ 1.454, uma perda muito superior aos 40% que uma alavancagem simples de 2x sobre a queda de 20% da Coinbase sugeriria.
Em 7 de maio de 2026, a Coinbase reportou lucro por ação GAAP de -US$ 1,49, ante expectativa de US$ 0,04, com receita em queda de 31% devido a perdas de US$ 482,4 milhões em criptomoedas mantidas para investimento. As ações caíram 16% em um único dia no dia 15 de maio, agravando a decadência do ETF.
Para investidores que desejam exposição à Coinbase, a recomendação é comprar ações da empresa diretamente, usar margem ou opções de compra de longo prazo, que oferecem alavancagem sem o risco de decadência diária. Alternativas como o iShares Bitcoin Trust (IBIT) ou o YieldMax COIN Option Income Strategy ETF (CONY) também são citadas, mas com suas próprias características de risco.
