O fundo T-REX 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU) registrou queda de 95,4% no último ano, enquanto o ativo subjacente MSTR caiu 67% no mesmo período. A perda acentuada é atribuída ao mecanismo de reset diário do fundo, que amplifica perdas em mercados voláteis.
O fundo MSTU promete dobrar o movimento diário do MSTR, mas opera com reset diário, reiniciando a exposição a cada tarde. Em cenários de alta volatilidade e reversões bruscas, esse reset consome valor, mesmo que o ativo subjacente termine no mesmo patamar. Em um dia recente, a queda de 7% do MSTR foi acompanhada por uma perda de cerca de 14% do fundo.
A instabilidade recente foi desencadeada por dados de empregos, com o número de 172 mil contra a expectativa de 80 mil. Esse dado elevou o rendimento do Tesouro de dois anos para 4,16%, puxando ativos de risco para baixo. O ativo subjacente, que detém 713.502 bitcoins, registrou perdas não realizadas de US$ 17,44 bilhões no quarto trimestre de 2025.
A análise aponta que o desempenho do MSTU depende mais da suavidade do caminho do Bitcoin do que de sua direção. Em regimes de alta volatilidade, como o atual, o fundo sofre perdas estruturais. Para investidores, a decisão entre possuir o fundo alavancado ou o ativo subjacente depende da expectativa de um movimento ascendente contínuo e estável do Bitcoin.
