O estrategista-chefe de equity research do Itaú BBA, Daniel Gewehr, definiu a tática de investimento para o segundo semestre, priorizando a defesa do capital por meio de ações de valor. O banco foca em empresas que oferecem proteção contra a inflação, forte geração de caixa e previsibilidade em um cenário econômico com juros elevados.
A estratégia do Itaú BBA divide o portfólio em fases de defesa e ataque. Na defesa, o setor de infraestrutura atua como o ‘volante do portfólio’, oferecendo geração de caixa previsível, similar a um título de renda fixa. Este meio de campo inclui energia, saneamento e shopping centers, áreas que possuem regulações ou vantagens competitivas para repassar custos.
No setor elétrico, a empresa Axia (AXIA3) é citada como destaque, com potencial de recompra e dividendo. No saneamento, a Equatorial (EQTL3) é apontada como ‘alocadora de capital eficiente’. Para o ataque, o setor de construção civil, representado pela Cyrela (CYRE3), é escalado por apresentar valuation atrativo, negociando próximo a 0,5x o valor patrimonial.
O setor financeiro também é um alvo ofensivo, com recomendação de BTG Pactual (BPAC11) e Bradesco (BBDC4) para capturar a resiliência dos grandes bancos. Como exceção de crescimento, a Rede D’Or (RDOR3) é a aposta, crescendo entre 15% e 20% ao ano, negociando a cerca de 12 vezes o lucro.
