A Moody’s Local Brasil rebaixou o rating corporativo da Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) de AA-.br para BBB.br. A agência manteve a classificação em revisão, sinalizando risco de novo rebaixamento devido a preocupações com a capacidade da empresa de gerir obrigações financeiras.
A decisão, divulgada nesta segunda-feira (8), incorpora incertezas sobre a gestão de passivos e a estrutura de capital da companhia. A Moody’s apontou que o refinanciamento de dívidas se tornou mais difícil em um cenário de mercado menos favorável e com política financeira agressiva. A agência também observou a queima de caixa operacional no curto prazo, somada à fraqueza da demanda no setor siderúrgico.
Para mitigar riscos, o plano de desinvestimentos da CSN, anunciado em janeiro, é considerado central. A estratégia prevê a venda de participações com potencial de levantar entre R$ 15 bilhões e R$ 18 bilhões. No entanto, a agência ressalta que a concretização dessas vendas ainda apresenta riscos de cronograma e avaliação dos ativos.
Os indicadores financeiros mostram alavancagem elevada. Nos 12 meses encerrados em março de 2026, a alavancagem bruta ajustada foi de 4,8 vezes. Além disso, no primeiro trimestre, a CSN registrou fluxo de caixa livre negativo de aproximadamente R$ 2 bilhões. A Moody’s informou que o rating pode sofrer novo rebaixamento se a liquidez ou a geração de caixa não melhorarem.
