A crescente migração de aposentados de fundos de títulos corporativos de alto rendimento para ETFs de títulos do Tesouro de curto prazo demonstra uma mudança de foco em portfólios. A decisão ocorre apesar do rendimento menor, priorizando a segurança e a estabilidade do capital em detrimento de ganhos mais altos.
O iShares iBoxx High Yield Corporate Bond ETF (HYG) atrai investidores com rendimento de 5,91% e ativos de US$ 16,1 bilhões. Contudo, esses títulos corporativos de alto rendimento carregam risco de calote, pois as empresas emissoras estão abaixo da classificação de investimento. Em momentos de crise econômica, a queda de preço do fundo pode coincidir com a necessidade de estabilidade do aposentado.
Em contrapartida, o iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) oferece um perfil de risco distinto. Com ativos de US$ 95,18 bilhões e rendimento de 3,80%, este ETF possui beta essencialmente zero, ou seja, seu preço não acompanha a volatilidade do mercado de ações. Além disso, os juros de títulos do Tesouro americano são isentos de impostos estaduais e locais, um benefício fiscal relevante.
A diferença de rendimento de cerca de dois pontos percentuais representa o custo de mercado para o risco de crédito e o risco de duração. Enquanto os investidores de títulos corporativos aceitam a possibilidade de queda de principal, aqueles que optam pelo Tesouro aceitam um rendimento nominal menor em troca de uma posição imune à volatilidade do mercado de ações.
