O Alerian MLP ETF (AMLP) apresenta desempenho inferior a concorrentes do setor devido à sua estrutura como C-corporation. Essa configuração faz com que o fundo pague impostos corporativos sobre os ganhos internos antes que os investidores os recebam, gerando um ‘drag’ fiscal.
O AMLP cobra uma taxa de despesa de 0,85%, além do custo tributário. Por ser uma C-corporation, o fundo paga imposto de renda federal e estadual sobre os lucros acumulados. Esse pagamento cria um atraso fiscal permanente em relação ao índice de referência, pois o índice não é tributado.
A diferença de desempenho é notável. No último ano, enquanto o AMLP subiu 19,37%, o Global X MLP & Energy Infrastructure ETF (MLPX) retornou 26,07% e o Alerian Energy Infrastructure ETF (ENFR) retornou 29,21%. Em um período de dez anos, o AMLP registrou 96,8%, contra 211,87% do MLPX e 207,57% do ENFR.
Os concorrentes, MLPX e ENFR, são estruturados como companhias de investimento regulamentadas (RICs), o que impede que o fundo pague imposto corporativo. Embora esses fundos limitem a exposição direta a MLPs a 25%, eles preservam maior potencial de capitalização e evitam a complexidade do formulário K-1.
