A escolha entre o fundo Vanguard Total World Stock (VT) e o Vanguard Total Stock Market (VTI) define se o investidor aposta no mercado global ou apenas nos Estados Unidos. O VT detém cerca de 63% de ações americanas, enquanto o VTI foca exclusivamente na América. A decisão reflete uma aposta sobre a longevidade do excepcionalismo dos EUA.
Nos últimos dez anos, a diferença entre os fundos custou aos detentores do VT 13,4 pontos percentuais de retorno. Contudo, no último ano, o VT gerou 2,09 pontos percentuais a mais. O VTI acompanha o índice CRSP US Total Market, que abrange cerca de 3.498 ativos, refletindo a tese de que os lucros corporativos americanos e a força do dólar continuam crescendo mais rápido que em outras regiões.
O VT segue o FTSE Global All Cap Index, alocando pesos de acordo com o tamanho real dos mercados mundiais. Essa estratégia implica menor exposição aos dez maiores nomes americanos e maior presença em industriais europeus, exportadores japoneses e bancos de mercados emergentes. O VT se beneficia quando o prêmio dos EUA diminui ou o dólar enfraquece.
Em termos práticos, o VTI possui taxa de despesa de 0,03%, metade do custo do VT (0,06%). Além disso, o VTI apresenta vantagem fiscal por evitar impostos de retenção estrangeiros. Para investidores de longo prazo, o VT é considerado uma posição central mais defensável, a menos que ocorra um forte retorno do dólar ou uma expansão significativa dos lucros globais.
