O banco de investimentos JPMorgan mantém a recomendação de compra para as ações da Ultrapar (UGPA3) e projeta um retorno significativo para acionistas. A análise aponta que a empresa deve acelerar o retorno de capital devido a um ambiente operacional favorável no refino e distribuição nacional.
Os analistas afirmam que o mercado pode subestimar a resiliência das distribuidoras brasileiras. A rápida desalavancagem financeira da companhia deve permitir o pagamento de R$ 2,8 bilhões em proventos já no ano de 2026. O otimismo do JPMorgan se baseia na disciplina financeira e na captura consistente de margens operacionais elevadas.
A dinâmica do setor de distribuição tem sido impulsionada pela demanda interna firme e pela racionalidade comercial entre concorrentes. No varejo de combustíveis, as margens integradas saltaram de uma média histórica próxima de R$ 0,95 por litro para um pico de R$ 1,75 por litro entre abril e maio, mantendo-se em patamar elevado.
O fluxo de caixa livre para o acionista (FCFE) da Ultrapar é estimado em cerca de R$ 3,8 bilhões ao longo de 2026, o que representa um rendimento de 11,2% sobre o valor da empresa. Com esse caixa, a relação de alavancagem DL/EBITDA deve cair para 0,8 vez até o fim de 2026, e para 0,7x em 2027, segundo o relatório.
