O Itaú BBA avalia melhorias estruturais em operadoras de planos de saúde e manteve a recomendação de compra para BradSaúde e Rede D’Or. O banco acredita que as empresas colhem frutos de redesenho de produtos, elevando as estimativas de preço-alvo para o final de 2026.
Segundo o banco, o setor superou o mais intenso choque de sinistralidade dos últimos anos, apresentando uma recuperação rápida. A melhora, contudo, é desigual, favorecendo as maiores operadoras com estruturas operacionais mais avançadas, como Rede D’Or e Bradesco Saúde.
Essas empresas utilizam maior penetração de planos com coparticipação, que ultrapassa 70% na região metropolitana de São Paulo, e avançam no uso de pagamentos *bundled*, que reduzem incertezas de custos. Tais mecanismos ajudam a controlar gastos e tornam a melhora de margens mais estrutural.
Para a BradSaúde, os analistas veem atrativo no *valuation*, retorno de dividendos e potencial de alta nos lucros, visto que a margem operacional cresceu de 1,6% em 2019 para 9,6% no primeiro trimestre de 2026. A visão para a Rede D’Or também é positiva, pois os lucros ainda não refletem totalmente a melhora na geração de caixa.
