A varejista Costco opera com um modelo de negócios incomum nos Estados Unidos, pois vende estoque antes de pagar aos fornecedores, gerando capital de giro negativo. Essa estratégia permite que a empresa mantenha margens brutas baixas, mas sustente um lucro líquido crescente, impulsionado pelas taxas de associação.
O sucesso da Costco reside na conversão de taxas de associação em uma fonte de receita durável. No terceiro trimestre de 2026, a receita de taxas de associação alcançou 1,37 bilhão de dólares, um aumento de 10,7%, com 82,9 milhões de membros pagantes e taxa de renovação de 92,2% nos EUA e Canadá. O CEO Ron Vachris declarou que a meta da empresa é “ser o primeiro a baixar os preços e o último a aumentá-los”.
O diferencial financeiro ocorre quando a empresa vende um lote de produtos antes do vencimento da fatura do fornecedor. Isso inverte o ciclo de capital de giro, permitindo que os fornecedores financiem as prateleiras. Assim, a Costco registrou uma margem bruta de apenas 11,04% no terceiro trimestre de 2026, mas o lucro líquido subiu 15,19% para 2,19 bilhão de dólares, em receita de 70,53 bilhões de dólares.
A empresa utiliza margens de varejo apertadas, mas o retorno sobre o patrimônio líquido atingiu 29,1%. Segundo o CFO Gary Millerchip, os itens da marca Kirkland oferecem “economias de pelo menos 15% a 20% em relação ao equivalente de marca nacional com qualidade igual ou superior”.
