O ETF Vanguard Information Technology Index Fund (VGT) concentra cerca de 39% de seu valor em apenas três empresas de tecnologia: Apple, Microsoft e NVIDIA. Essa concentração, inerente ao índice, gera um risco que pode ser mitigado por investidores de longo prazo sem a necessidade de vender ativos e pagar impostos.
A alta exposição a poucas ações é uma característica estrutural do VGT, que rastreia o índice MSCI US Investable Market Information Technology 25/50. Para detentores de longo prazo, reduzir essa concentração por meio de vendas gera um custo tributário significativo, pois os ganhos são substanciais. A estratégia proposta visa transformar um problema de concentração não realizado em uma diluição de risco sem impacto fiscal.
A solução envolve a adição de um fundo de valor, como o Vanguard Value ETF (VTV), que possui baixa sobreposição com as ações de tecnologia. Ao alocar o capital em uma proporção, como 60% em VGT e 40% em VTV, o peso efetivo das três gigantes de tecnologia no portfólio combinado cai drasticamente, sem que haja venda de cotas do VGT.
Essa abordagem de diluição por adição permite que os investidores mantenham o custo de aquisição original, evitando o imposto de ganho de capital. Contudo, a estratégia pode desacelerar o desempenho do portfólio em anos de forte crescimento tecnológico e exige que o fundo de valor seja mantido em contas isentas de impostos, como um IRA, para evitar sobreposição setorial em contas tributáveis.
