Os preços da celulose de fibra curta, cotados a US$ 560 a tonelada em setembro, devem apresentar tendência de alta até outubro, segundo análise da XP Investimentos. O movimento é impulsionado por baixos estoques e preços elevados de cavacos de madeira na China, embora a recuperação no médio prazo seja vista como limitada.
A atividade de compra no mercado asiático segue forte devido à recomposição de estoques no downstream. Fornecedores anunciaram aumentos de US$ 20 por tonelada para a celulose de fibra curta (BHKP) em setembro, aproveitando a sazonalidade da demanda e a oferta limitada neste terceiro trimestre.
A XP informou que a lucratividade dos produtores de papel na China permanece fraca, o que mantém a tendência estrutural de integração. O espaço para uma recuperação sustentada dos preços é reduzido, especialmente com a previsão de novos projetos de celulose de mercado planejados para o próximo ano.
A queda nos preços dos cavacos na China representa um risco crescente para as cotações da celulose. O custo marginal para produtores que utilizam madeira doméstica chinesa é de cerca de US$ 530 por tonelada, enquanto para quem depende de madeira importada o valor chega a US$ 570.
No cenário brasileiro, as exportações de celulose registraram queda de 3% em agosto na comparação anual. No mesmo mês, as exportações de kraftliner também recuaram 3% em relação ao mês anterior, apesar de os preços terem subido 1% em dólar no período.
