A Strategy, uma das principais empresas de acumulação de Bitcoin, anunciou um prejuízo de US$ 17,44 bilhões no quarto trimestre de 2025, um reflexo direto da desvalorização de seu estoque de criptomoedas avaliado em cerca de US$ 63 bilhões. A companhia, liderada por Michael Saylor, implementou novas normas contábeis que exigem a contabilização do valor justo de suas posições em Bitcoin, resultando em variações significativas nos resultados financeiros. No mesmo período do ano anterior, a empresa havia registrado um prejuízo de US$ 670,8 milhões, destacando a profundidade da crise atual.
O impacto das perdas levantou questionamentos sobre a estratégia de tesouraria corporativa da empresa, que se tornou um modelo de acumulação de ativos digitais desde 2020. As ações da Strategy, anteriormente conhecidas como MicroStrategy, caíram 48% em 2025, e há preocupações de que a empresa possa precisar vender Bitcoin para cobrir custos futuros, uma vez que o ativo não gera receita. A companhia, para mitigar riscos, criou uma reserva de caixa de US$ 2,25 bilhões no início de janeiro de 2026, obtida por meio da venda de ações ordinárias.
À medida que a Strategy enfrenta um cenário desafiador, a confiança dos investidores é ameaçada, especialmente considerando que o valor de mercado da empresa pode ficar abaixo do valor de seu estoque de Bitcoin pela primeira vez em mais de dois anos. A queda acentuada nas ações e a pressão sobre o modelo de negócios levantam dúvidas sobre a sustentabilidade da estratégia de Saylor. Simultaneamente, a volatilidade do mercado de criptomoedas continua a afetar outras empresas que adotaram abordagens semelhantes, refletindo um ambiente de incerteza para o setor.