A Fitch Ratings atribuiu notas de crédito em moedas estrangeira e local “B-” e a nota nacional “BBB-(bra)” à Azul, todas com perspectiva estável, após a companhia concluir seu processo de recuperação judicial nos Estados Unidos.
De acordo com a agência de crédito, o rating ‘B-’ reflete a melhoria significativa dos indicadores de crédito da Azul após desconto de 42% de sua dívida e reduções de custos de frota e leasing.
No entanto, o rating permanece limitado pela alta volatilidade do setor e pela restrição financeira da Azul, incluindo falta de ativos livres de bônus, liquidez limitada e dívida da empresa após a reestruturação.
Os analistas Debora Jalles e Rogelio Gonzalez projetaram que a alavancagem da Azul cairá pela metade, atingindo cerca de 3 vezes em 2026, um recuo expressivo ante as 6,2 vezes.
Eles escrevem que a avaliação reflete o novo momento da companhia aérea brasileira, que garantiu um corte de 42% em sua dívida e uma drástica redução em seus custos operacionais.
A Fitch espera que o fluxo de caixa operacional da Azul melhore durante 2026 devido aos níveis sólidos de tráfego doméstico e à eficiência de custos.
A agência projetou EBITDA ajustado de R$ 6,8 bilhões estimados em 2026 e R$ 7,6 bilhões em 2027, ante os R$ 5,2 bilhões de 2024 e aos R$ 6,6 bilhões para 2025.
De acordo com a agência, a base de custos mais eficiente está proporcionando margens mais altas. Além disso, a devolução de aeronaves e a renegociação de contratos farão os pagamentos de leasing despencarem 33%, caindo de US$ 827 milhões no período pré-recuperação judicial para US$ 557 milhões anuais.