As probabilidades de um aumento da taxa de juros do Federal Reserve em 2026 subiram para 62% no fim de semana, segundo o mercado de previsões. A mudança reflete a pressão de dados macroeconômicos, como inflação alta e mercado de trabalho aquecido, sobre a política do banco central.
A trajetória das expectativas mudou drasticamente. No início do ano, a chance de um aumento em 2026 era de apenas 10%. Em maio, subiu para 19%, e em maio, atingiu 31%, antes de disparar no mês de junho. A reavaliação indica que os investidores estão lendo um cenário macroeconômico diferente do esperado.
O pano de fundo econômico explica a mudança. O Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de abril registrou 3,8% em ano, um dos níveis mais altos desde maio de 2023, distanciando-se da meta de 2% herdada pelo presidente do Fed, Kevin Warsh. Além disso, o mercado de trabalho apresentou força, com 172 mil empregos não agrícolas criados em maio, mantendo o desemprego em 4,3%.
O mercado financeiro também sinaliza a mudança de tom. O rendimento do Tesouro de 10 anos está em cerca de 4,5%, e o rendimento de 2 anos subiu 12 pontos-base na primeira semana de junho. O mercado de volatilidade, medido pelo VIX, saltou para 21,51 em um dia, indicando maior incerteza.
O desafio para o Fed é equilibrar a pressão política por cortes com a realidade dos dados. Enquanto o presidente do Fed herdou um ciclo de cortes, a inflação persistente e o mercado de trabalho robusto sugerem uma postura mais restritiva, questionando a trajetória de flexibilização anterior.
