O ETF iShares MSCI Austria Capped ETF (EWO) registrou um retorno de 41% no último ano, mas a segurança de seus dividendos depende dos lucros de bancos austríacos. O fundo concentra seus pagamentos em instituições financeiras, o que gera risco de concentração, conforme análise de mercado.
O EWO é um fundo que repassa dividendos de cerca de duas dezenas de ações austríacas de grande e médio porte, seguindo o índice MSCI Austria IMI 25/50. As ações austríacas do fundo são fortemente concentradas em setores financeiros, seguros, energia e industriais. Instituições como a Erste Group Bank e a Vienna Insurance Group impulsionam uma parcela desproporcional dos pagamentos do índice.
Os pagamentos são feitos semestralmente, sendo a distribuição de junho geralmente a maior, pois incorpora os dividendos anuais declarados nas assembleias de primavera. Contudo, o histórico mostra vulnerabilidade: em 2020, os pagamentos foram reduzidos quando os bancos austríacos suspenderam os dividendos sob orientação do Banco Central Europeu (ECB).
Três riscos principais afetam o fluxo de renda. O primeiro é a pressão no setor bancário, com o crescimento da área do euro desacelerando. O segundo é a taxa de câmbio, pois os dividendos são em euros. O terceiro é a concentração, que pode levar a um corte de pagamentos semelhante ao de 2020 se houver nova intervenção regulatória.
