O ETF iShares MSCI Austria (EWO) enfrenta risco de queda na distribuição de renda, pois os lucros dos bancos austríacos são pressionados por ventos contrários de flexibilização do Banco Central Europeu (BCE). O fundo, que teve alta de 41% no último ano, já viu suas distribuições caírem 13% e 10% ano a ano.
O EWO, que acompanha o índice MSCI Austria IMI 25-50, concentra-se em empresas listadas em Viena, sendo que a distribuição do fundo depende fortemente de instituições como a Erste Group Bank e a Raiffeisen Bank International. O rendimento atual do ETF é de cerca de 2,05%, mas a sustentabilidade desse pagamento é questionada pela economia da zona do euro.
A expectativa do Vanguard para 2026 prevê crescimento próximo a 1,2% na zona do euro, com maior probabilidade de cortes de juros pelo BCE. Essa mudança comprime as margens bancárias, o que impacta diretamente os lucros das empresas centrais do índice. O pagamento de junho de 2025, por exemplo, foi cerca de 13% menor que o registrado em junho de 2024.
Além disso, a taxa de câmbio do euro, que está próxima de máximas de vários anos, mascarou parte da fraqueza subjacente. Um possível reversão cambial amplificaria a queda já visível no cronograma de pagamentos. Analistas apontam que, embora o preço do EWO tenha subido, o rendimento está sob compressão.
