A XP Investimentos iniciou a cobertura do setor de saúde brasileiro, projetando um cenário otimista para 2026. A casa de análise afirma que o segmento está negociado com desconto de cerca de 40% em relação ao P/L histórico, configurando momento oportuno para investidores, apesar do cenário macroeconômico.
O relatório aponta que o mercado de saúde opera em ciclos de cerca de dois anos. Atualmente, o setor transita da fase de forte desempenho operacional para a Fase II, onde os resultados permanecem sólidos, mas enfrentam pressão de preços sobre o crescimento de prêmios. Segundo o documento, espera-se que o setor mantenha resiliência operacional em 2026, apesar da intensificação da concorrência em 2025.
As principais recomendações da XP incluem a Rede D’Or e a BradSaúde. Os analistas preferem essas empresas pela presença de catalisadores operacionais de curto prazo e pela disciplina no provisionamento de IBNR. Para a Rede D’Or, projeta-se aceleração na adição de 286 leitos operacionais em 2026, com margem EBITDA consolidada de 18%. A BradSaúde, por sua vez, possui reservas adicionais estimadas em 8 pontos percentuais acima do requerido.
No nicho farmacêutico, balanços do primeiro trimestre de 2026 confirmam recuperação de vendas, com Hypera e Blau apresentando descontos de aproximadamente 30% frente aos níveis históricos. Outras empresas, como Dasa e Mater Dei, mostram reestruturação financeira, com projeções de expansão de margem EBITDA de 490 pontos-base e 80 pontos-base, respectivamente, ao longo de 2026.
