O Alerian MLP ETF (AMLP) registrou distribuição recorde de US$ 1,03 em maio de 2026 e retorno total de 14% no último ano. O fundo, que investe em parceiras de oleodutos, demonstra fluxo de caixa estável, embora sua estrutura tributária exija atenção dos investidores.
O ETF detém um portfólio concentrado de parceiras limitadas mestras de oleodutos, que movimentam petróleo bruto, gás natural e produtos refinados nos Estados Unidos. As seis maiores participações — MPLX (13%), Sunoco (12%), Western Midstream (12%), Enterprise Products Partners (12%), Plains All American (12%) e Energy Transfer (11%) — sustentam o fluxo de renda. Empresas como Enterprise Products Partners mantêm histórico de crescimento de distribuição e modelo de receita baseado em taxas que cobre os pagamentos em cerca de 1,7x.
O fluxo de caixa é fortalecido por fatores macroeconômicos. A produção de gás natural nos EUA cresceu, e a taxa de fundos federais, em 3,75%, reduziu a pressão de refinanciamento para operadores com alta dívida. As receitas das parceiras de oleodutos derivam majoritariamente de contratos de longo prazo baseados em volume, e não em preço.
Contudo, AMLP é estruturado como uma C-corporação. Isso implica que o fundo paga imposto de renda corporativo sobre as distribuições recebidas antes de repassar o valor ao acionista. Este imposto é o principal fator que faz o rendimento do ETF ficar abaixo dos rendimentos nominais das parceiras que ele possui.
