O ETF Vanguard Information Technology (VGT) enfrenta questionamentos sobre a durabilidade dos gastos de capital em inteligência artificial das grandes empresas. A performance do fundo depende diretamente da manutenção das projeções de investimento de gigantes como Microsoft, Meta, Alphabet e Oracle.
O fundo, que apresenta alta de 21% no ano, sofreu uma correção de 5% em uma semana devido à retração em nomes de semicondutores. A análise aponta que a variável macro crucial para o VGT nos próximos doze meses é a projeção de gastos de capital (capex) divulgada pelos hyperscalers em suas chamadas de resultados.
A concentração do fundo em Apple, Microsoft, NVIDIA e Broadcom gera dispersão nos resultados. Enquanto a NVIDIA ultrapassou a Apple em capitalização de mercado, a Microsoft e a Oracle registraram quedas de 23% no ano. O mercado deve observar se qualquer hyperscaler reduzir sua projeção de capex em mais de 10% em relação ao trimestre anterior.
A estrutura do VGT, que limita qualquer posição a 25% e o somatório de posições acima de 5% à metade do fundo, faz com que os movimentos das três maiores empresas impulsionem a maior parte das variações diárias do fundo. A manutenção das projeções de capex sustenta a tese de infraestrutura de IA do VGT.
