ETFs de títulos municipais de alto rendimento oferecem rendimentos isentos de imposto de renda federal, atraindo aposentados que buscam alternativas aos títulos do Tesouro. Esses fundos permitem gerar renda substancialmente maior, comparável a fundos de títulos tributáveis, ao manterem a isenção fiscal.
O mercado de títulos municipais de alto rendimento se situa entre os títulos do Tesouro, que possuem baixo risco de crédito, e os títulos corporativos de alto rendimento, que são tributados. Os fundos municipais geralmente mantêm a isenção de imposto de renda federal e, frequentemente, são isentos do AMT. Ao investir em títulos de obrigações gerais e de receita de entidades municipais, é possível gerar rendimentos significativamente maiores.
Dois veículos acessam esse mercado: o ETF HIMU da iShares, gerido ativamente, e o ETF HYD da VanEck, baseado em índice. O HIMU possui alocação de 16,2% em títulos de emissores de Flórida e 9,14% em Texas. Ele apresenta um rendimento SEC de 5,12% em 30 dias, mas o rendimento equivalente fiscal estimado atinge 8,64% no maior patamar de imposto federal.
O HYD, por sua vez, rastreia o ICE Broad High Yield Crossover Municipal Index com custo de 0,32%. Ele possui uma construção que mantém maior qualidade de crédito, com cerca de 25% das participações classificadas como BBB. A duração efetiva do HYD é de 6,8 anos, menor que a do HIMU, que é de 9,39 anos, o que implica menor sensibilidade a variações da taxa de juros.
