O fundo negociado em bolsa MSTY, que acompanha a MicroStrategy, registrou queda de 69,72% em um ano. Um aporte de dez mil dólares, feito há doze meses, chegou a cerca de seis mil seiscentos e catorze dólares antes da tributação.
A estratégia do MSTY consiste em vender opções de compra contra exposição sintética à MicroStrategy. O objetivo declarado do fundo é gerar renda, mas o custo estrutural da operação limita o ganho. Quando a MicroStrategy cai, o MSTY absorve a desvalorização; quando o ativo sobe, as vendas de opções limitam o ganho.
Em doze meses, o preço da cota do MSTY caiu de quarenta e um dólares zero dois para doze dólares vinte e sete, conforme dados de doze de agosto de dois mil vinte e seis. O rendimento por cota, que atingiu quatro dólares quarenta e dois centavos treze em novembro de dois mil vinte e quatro, diminuiu para dois zero oito três em seis de agosto de dois mil vinte e seis.
Além da queda no valor da cota, os rendimentos são majoritariamente tributados como renda ordinária, e parte deles pode ser classificada como devolução de capital. Isso cria uma dupla pressão sobre o investidor em contas tributáveis: renda tributável atual somada à potencial perda de capital ao longo do tempo.
A volatilidade da MicroStrategy foi acentuada, caindo 75,99% no último ano. Estratégias de *covered-call* sofrem nesse cenário, pois o fundo fica exposto totalmente nas quedas, enquanto o potencial de recuperação é limitado pelas opções vendidas.
