O fundo JPMorgan Nasdaq Equity Premium Income ETF (JEPQ) superou o JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) em rentabilidade e distribuição desde o lançamento. A razão reside no fato de o JEPQ operar suas vendas de opções contra o Nasdaq-100, enquanto o JEPI se baseia em um segmento de ações americanas de baixa volatilidade.
Ambos os fundos detêm carteiras de ações diversificadas e vendem opções de índice fora do dinheiro por meio de notas vinculadas a ações, gerando prêmio e distribuindo-o mensalmente. O JEPI foca em nomes de menor beta, junto a empresas de tecnologia de grande capitalização. O JEPQ, contudo, acompanha o Nasdaq-100, fazendo com que seus prêmios de opções sejam precificados com base na volatilidade implícita da tecnologia.
A volatilidade implícita do Nasdaq-100 é estruturalmente maior que a do subconjunto de baixa volatilidade do S&P 500, o que faz com que as vendas de opções do JEPQ obtenham preços mais altos. Isso constitui a diferença no motor de retorno. No período de um ano, o JEPQ registrou 21%, contra 11% do JEPI. Em cinco anos, o retorno do JEPQ foi de aproximadamente 90%, frente a 43% do JEPI.
A vantagem do JEPQ reflete a liderança tecnológica na era da inteligência artificial. No entanto, essa concentração expõe o fundo a riscos. Se a liderança tecnológica falhar ou ocorrer um choque de taxas, a exposição concentrada do JEPQ pode se tornar um ponto de vulnerabilidade, pois opções de venda não protegem contra risco de queda.
