A Strategy parou de comprar Bitcoin há cinco semanas, focando em recompras de ações preferenciais e no aumento de reservas em dólar. A empresa, que detém uma grande quantidade de criptoativos, alterou seu ritmo de aquisição, o que levanta questionamentos sobre a continuidade de seu papel como grande comprador corporativo do ativo.
Entre 20 e 26 de julho, a Strategy utilizou parte de um programa de recompra de 1 bilhão de dólares para adquirir 288.930 ações preferenciais (STRC), gastando cerca de 25 milhões de dólares. O CEO, Phong Le, declarou que as recompras abaixo do valor nominal de 100 dólares representam uma ‘alocação de capital atraente’, pois reduzem os custos futuros de dividendos. A companhia também elevou sua reserva em dólar para um recorde de 3,75 bilhões de dólares, o que cobre aproximadamente 25 meses de pagamentos de dividendos.
A paralisação nas compras de Bitcoin ocorreu porque o modelo de aquisição, que dependia de um prêmio de valor (mNAV), não se sustentou. Segundo análises, o índice caiu para cerca de 1,0, momento em que o valor de uma ação nova corresponde exatamente ao valor de um dólar em Bitcoin. A empresa, que detém 843.775 moedas, ainda enfrenta um déficit de cerca de 9,8 bilhões de dólares.
Apesar da pausa, a Strategy não encerrou o modelo. A empresa afirmou que vendas de Bitcoin podem ser usadas para financiar obrigações, enquanto aguarda a recuperação do prêmio de valor. A decisão de não comprar mais neste momento reflete uma gestão de caixa e a espera por condições favoráveis para retomar a estratégia de aquisição.
