O Patria Investimentos planeja consolidar quatro de seus fundos de crédito imobiliário indexados ao IPCA em uma única carteira. A estratégia visa ampliar a escala, a diversificação e a liquidez para os cotistas, com a meta de concluir as assembleias de aprovação até o dia 25 de setembro.
A proposta prevê a incorporação dos fundos RBRR11, VCJR11 e RPRI11 ao PCIP11. Caso a operação seja concretizada, o veículo consolidado passaria a concentrar cerca de R$ 4,5 bilhões em patrimônio líquido. O processo depende da aprovação de 25% dos cotistas de cada um dos quatro fundos envolvidos.
Segundo Rodrigo Abbud, Head de Fundos Imobiliários do Patria, a unificação reduz a concentração de risco. Atualmente, o PCIP11 possui 88 operações, com a maior exposição individual em 5,5% do patrimônio. Com a fusão, a carteira saltaria para 239 operações, derrubando a exposição máxima para 2,9%.
A liquidez também deve ter impacto positivo. O volume médio diário negociado do PCIP11, hoje estimado em R$ 3,4 milhões, poderia chegar a quase R$ 9 milhões após a consolidação. Abbud informou que a taxa de aquisição do novo fundo seria de aproximadamente IPCA + 10,2%, valor superior ao de alguns veículos que serão incorporados.
O setor de varejo representará 15,7% do patrimônio líquido do novo fundo. Questionado sobre o risco de crédito de varejistas, Abbud explicou que o valor dos imóveis que servem de lastro para as operações incentiva os pagamentos mesmo em cenários de dificuldade financeira das empresas.
Se a consolidação dos ativos de inflação for aprovada, a gestora pretende repetir o processo com fundos atrelados ao CDI. A etapa final do planejamento prevê a avaliação para a criação de uma estrutura híbrida de investimento.
