Três REITs hipotecários de alto rendimento apresentam modelos de negócio distintos. Dois dos ativos estão em processos de aquisição, enquanto um permanece operando como uma empresa independente, levantando questionamentos sobre o perfil de risco para investidores de renda.
A taxa de rendimento do Tesouro de dez anos atingiu 4,72% em dezoito de agosto, um patamar no percentil 92,7 do período de doze meses anterior. Esse cenário influencia as taxas de amortização antecipada e as avaliações de títulos garantidos por agências. A Two Harbors Investment, por exemplo, está em uma situação de arbitragem de fusão, com acionistas aprovando a aquisição pela CrossCountry Mortgage por doze dólares por ação em dois de julho.
A Cherry Hill Mortgage Investment também está sendo absorvida pelo TPG Mortgage Investment Trust, que ofereceu uma combinação de ações e dinheiro por ação. Enquanto isso, a Invesco Mortgage Capital é a única que mantém um plano de crescimento autônomo. Este fundo tem expandido seu portfólio em doze, quatro por cento no trimestre, e paga dividendos mensais de doze centavos, totalizando trinta e seis centavos por trimestre.
O perfil de cada REIT difere significativamente. A Two Harbors Investment reduziu sua alavancagem de quatro, oito para um ponto oito por um, e o dividendo foi gradualmente reduzido. A Cherry Hill Mortgage Investment, apesar de oferecer um rendimento anualizado de dezesseis, seis por cento, está sujeita à troca de ações. A Invesco Mortgage Capital, por sua vez, depende da contenção da volatilidade, dado que quase oitenta e cinco por cento de seu portfólio está em pools protegidos contra amortização antecipada.
