O Putnam BDC Income ETF (PBDC) mantém sua atratividade para investidores de renda, mesmo com um custo anual reportado de 13,49%. A taxa de gestão real do fundo é de 0,75%, um valor menor que o custo total divulgado, que reflete taxas internas das empresas de desenvolvimento de negócios (BDCs).
O custo de 13,49% no PBDC é uma peculiaridade de divulgação para fundos que detêm BDCs. As BDCs operam negócios próprios e cobram taxas de gestão e incentivo sobre suas carteiras de empréstimos. As regras da Comissão de Valores Mobiliários (SEC) obrigam o ETF a divulgar a parcela proporcional dessas taxas internas como Taxas de Fundo Adquirido e Despesas (AFFE), mesmo que o dinheiro não saia dos ativos do fundo. Para o PBDC, a taxa de gestão que a Putnam cobra é de 0,75%, sendo que o restante é o AFFE proveniente das BDCs subjacentes.
O PBDC adota uma estratégia concentrada, investindo em apenas 24 ativos, com grandes participações em empresas como Ares Capital e Blue Owl Technology Finance. Essa abordagem visa focar nas BDCs maiores e mais líquidas. Contudo, a estratégia tem apresentado desafios, com a imprensa apontando que três dos quatro maiores ativos do fundo mostram enfraquecimento de lucros ou cortes de dividendos. O ETF reduziu seu pagamento em abril em 14%, atingindo o valor mais baixo até o momento.
Para investidores focados em renda, o rendimento total de doze meses do PBDC é de 11%, o que se mantém competitivo no setor de renda especializada. No entanto, o pagamento trimestral recente de $0,696 caiu em relação ao valor de dezembro de 2025, que foi de $0,8251. A decisão entre o PBDC, ativo, e o BIZD, passivo, depende da tolerância ao risco de concentração e da crença na seleção ativa de crédito das BDCs.
